Kapitalo biudžeto sudarymas (NPV/IRR)
Kai įmonė renkasi, į ką investuoti, jai reikia bendro mato skirtingiems projektams palyginti. NPV parodo, kiek eurų vertės projektas sukuria šiandienos pinigais, o IRR — kokią vidinę grąžos normą jis uždirba. Kartu šie du rodikliai leidžia lyginti projektus tarpusavyje ir su kapitalo kaina, o ne spręsti pagal nuojautą ar garsiausiai kalbantį vadovą.
Du rodikliai vienam klausimui: ar projektas vertas pinigų
Kapitalo biudžeto sudarymas — tai investicinių projektų atrankos disciplina. NPV (grynoji dabartinė vertė) yra to paties principo kaip DCF taikymas projektui: būsimi projekto pinigų srautai diskontuojami į šiandieną ir iš jų atimama investicija. Jei rezultatas teigiamas — projektas kuria vertę, jei neigiamas — naikina.
IRR (vidinė grąžos norma) atsako į tą patį klausimą kitu kampu: kokia diskonto norma projekto NPV taptų lygus nuliui. Tai projekto „uždirbamas procentas", kurį patogu lyginti su kapitalo kaina: jei IRR viršija tai, kiek kainuoja įmonės pinigai, projektas apsimoka.
Srautai, diskonto norma, sprendimo taisyklė
Pirmiausia surašomi visi projekto pinigų srautai: pradinė investicija, veiklos pajamos ir sąnaudos, papildomas apyvartinis kapitalas, likutinė vertė pabaigoje. Tada srautai diskontuojami įmonės kapitalo kaina ir sumuojami.
Sprendimo taisyklė paprasta: priimami projektai su teigiamu NPV, o kai kapitalo neužtenka visiems — pirmenybė didžiausią vertę kuriantiems. IRR naudojamas kaip papildomas filtras ir bendra kalba su investuotojais ar banku, nes procentą intuityviai supranta visi.
Kur NPV ir IRR duoda daugiausia naudos
- Renkantis tarp kelių investicinių projektų, kai kapitalo visiems neužtenka.
- Vertinant įrangos pirkimą, gamybos plėtrą ar naujo padalinio atidarymą.
- Tikrinant, ar projektas uždirba daugiau, nei kainuoja jį finansuojantys pinigai.
- Derantis su banku ar investuotoju, kai reikia pagrįsti projekto grąžą skaičiais.
NPV ir IRR mūsų sistemoje
Dažniausia investicinių skaičiavimų klaida — prielaidos „iš oro". Mūsų analitinė bazė duoda projekto skaičiavimui faktinį pagrindą: realią savikainą pagal ABC modelį, faktinį apyvartinio kapitalo poreikį ir istorinius pinigų srautus iš kliento apskaitos duomenų. Projekto prognozė statoma ant to, kas jau matuojama, o ne ant apvalių skaičių.
Kiekvieną NPV skaičiavimą pateikiame su jautrumo analize — vadovas mato, prie kokios apimties ar kainos projektas nustoja kurti vertę, ir gali spręsti matydamas ne vieną skaičių, o sprendimo erdvę.
Kuo remiasi ši metodika
Norite pamatyti šią metodiką veikiančią jūsų duomenyse?
Pradėkite nuo diagnostikos — per 2-4 savaites parodysime, ką jūsų apskaitos duomenys jau gali pasakyti apie savikainą, pelningumą ir pinigus.
Susisiekti dėl diagnostikos